瀾起科技(A19052)

科創(chuàng)板已受理企業(yè)名單中，半導(dǎo)體企業(yè)占據(jù)7席。本報告我們聚焦瀾起科技繼續(xù)介紹科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)。瀾起科技是集成電路設(shè)計廠商，主要產(chǎn)品包括內(nèi)存接口芯片、津逮服務(wù)器CPU以及混合安全內(nèi)存模組，產(chǎn)品應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、云計算和人工智能等領(lǐng)域。公司前身瀾起有限于2004年由MontageGroup獨資設(shè)立，公司總部設(shè)在上海，曾在納斯達(dá)克上市,目前在昆山、澳門、美國硅谷和韓國首爾設(shè)有分支機構(gòu)。

市場對于內(nèi)存的需求與日俱增，內(nèi)存接口芯片市場規(guī)模快速增長，具有良好的發(fā)展前景。一方面DDR的快速發(fā)展，使市場對內(nèi)存接口芯片的技術(shù)水平要求更高；另一方面隨著云計算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的快速普及，服務(wù)器的需求增多，進(jìn)而不斷催動市場對于內(nèi)存的需求。結(jié)合全球服務(wù)器出貨量的未來增長預(yù)期，以及內(nèi)存技術(shù)和服務(wù)器發(fā)展趨勢，內(nèi)存接口芯片的市場規(guī)模未來將保持快速增長。

公司是是全球內(nèi)存接口芯片龍頭廠商之一。內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域具有較高技術(shù)門檻，公司發(fā)明的DDR4全緩沖“1+9”架構(gòu)被采納為國際標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)產(chǎn)品已成功進(jìn)入國際主流內(nèi)存、服務(wù)器和云計算領(lǐng)域，成為目前全球能提供此類芯片的三家公司之一，是全球內(nèi)存接口芯片龍頭廠商之一。

布局安全可控服務(wù)器平臺。自2016年，公司攜手Intel、清華大學(xué)及國內(nèi)知名服務(wù)器廠商，進(jìn)一步開發(fā)津逮?服務(wù)器平臺產(chǎn)品，實現(xiàn)芯片級實施安全監(jiān)控功能,為云計算數(shù)據(jù)中心提供更為安全、可靠的運算平臺。

可比公司在美股市場具有較高的估值。集成電路設(shè)計行業(yè)是技術(shù)密集型、資金密集型的行業(yè)，較高的技術(shù)壁壘使得行業(yè)龍頭企業(yè)在短時間內(nèi)難以被趕超。隨著內(nèi)存接口芯片技術(shù)的發(fā)展和行業(yè)精細(xì)化分工要求的提高，行業(yè)集中度逐步提升，可比公司IDT以較高的溢價被收購，預(yù)計瀾起科技上市后市場將會給予較高估值。

風(fēng)險提示：技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險、稅收優(yōu)惠政策調(diào)整風(fēng)險、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險、客戶集中較高的風(fēng)險等等。